浩然资本连续三年荣膺中国私募股权投资机构50强(外资)

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在2014年度中国股权投资年度排名暨第九届中国最具投资价值企业50强颁奖典礼上,浩然资本再次荣获中国私募股权投资机构50强(外资)。这是自浩然资本于2012年首登榜单以来,连续三年蝉联私募股权投资机构50强(外资)。

作为业界权威的VC/PE考察标准体系,“清科集团–中国股权投资年度排名”从投资、管理、融资、退出等各方面进行全面考察,并据实际进行年度调整,力求最为真实地反映中国股权投资发展现状。

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2013年最佳PE投资机构 王鸿清2013年最佳投资人

2014 年1月9日,由纵横合力、《每日经济新闻》报社,CCTV证券资讯频道等联合主办的“2013(第七届)中国创业投资价值榜颁奖盛典”在北京开元名都大酒店隆重召开。 浩然资本登榜“2013年最佳PE投资机构”,浩然资本合伙人、联合创始人王鸿清女士提名“2013年最佳投资人”。

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浩然资本蝉联2013年度中国私募股权投资机构50强(外资)

清科集团-中国创业投资暨私募股权投资年度排名从投资、管理、融资、退出等各方面进行全面考察,排名体系选择管理资本量、新募集基金资本量、投资案例的个数、投资资本量、退出案例个数、退出金额和回报水平等作为重要的参考指标,并根据实际发展状况,对排名指标进行年度调整,力求最大限度地反映现阶段中国创业投资发展的实际状况。浩然资本既2012年首登榜单,2013再次荣膺中国私募股权投资机构50强(外资)。

 

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浩然资本跟进投资阿米那 第三轮融资总计2千万美元

(2013年8月6日,北京及香港)专注中国投资的浩然资本(HAO Capital)宣布联同其他三家投资公司—WLR China Energy Infrastructure Fund,启明创投和凯旋创投,共同参与阿米那公司(LP Amina,“阿米那”)第三轮总计2千万美元的资金募集。此次融资将主要用于推动阿米那核心污染控制业务的发展,并促进其在中国、美国和全球其他地区多种创新清洁能源技术的研发。 Continue reading

浩然资本创始人艾茗森:浩然资本投资的世康融医疗集团正筹划要收购

浩然资本创始人艾茗森与3月19日就浩然资本在医疗和环保领域的投资,公司未来募资计划以及浩然资本如何帮助被投企业持续增长和扩张接受了中国金融播客专访。中国金融播客(China Money Podcast)是一家独立制作,专注中国投资的音频、视频新媒体, 是iTunes商店中排名最高的中国投资类节目。

环保小英雄

在近期接受《环球企业家》杂志的专访中,浩然资本创始合伙人王泓清女士谈到了浩然资本在清洁技术领域中的一项代表性投资—-阿米那公司,以及非国有背景的企业如何用技术撬动国企主导的减排市场并大胆创新的。

由欧美掀起的绿色浪潮中,中国扮演着越来越重要的角色。

在2004年一份报告中,世界银行指出中国在全球清洁发展计划中的份额仅仅只有5%。而到2008年,世界银行宣布中国的份额已高达84%。

在绿色浪潮中,中国最早发展起来的产业非新能源莫属。中国现已成为全球最大光伏制造基地和最大风电市场。然而这两年光伏和风电行业每况愈下,风电尴尬,光伏哀鸿遍野。可这并不意味绿色浪潮下的清洁技术行业全部处于低谷中。

“2012年新能源行业不好,很多看好清洁技术的投资人会转向环保行业。”经纬创投合伙人方元告诉《环球企业》。据清科数据,2012年上半年清洁技术行业投资中,超过60%投入到环保产业。

红杉资本投资了准备在创业板上市的做土壤修复的北京建工环境修复公司;经纬和纪源资本投资了石油污水处理企业安洁士;北极光投资了工业污水处理企业东硕环保和污泥处理企业中持绿色;浩然资本投资了 清洁煤企业阿米那;青云创投投资了路面沥青回收再生产的中交科技。2012年4月,国内首只专业推动节能环保投资基金—中宸基金在广州成立。其中用于环保产业的资金规模约100亿元,主要用于垃圾发 电。

渐渐,一批个头不大但生机勃勃,平时远离热闹秀场的环保小英雄们,走上前台。

 

掘金者

中国粗放型经济增长方式对环境的破坏正在产生严重后果。中国二氧化碳和二氧化硫的排放居世界之首,90%的河流受到污染、40%的人口没有洁净饮用水供应、三分之一的土地受到酸雨威胁。中国一线城市的PM2.5年平均浓度都在55微克/标准立方米以上,根据世界卫生组织的《空气质量准则》,当PM2.5年均浓度达到每标准立方米35微克时,人的死亡风险比每标准立方米10微克的情形约增加15%。

对于政府来说,中国的经济必须要变得绿色。对于民众来说,生活环境必须变得更加清洁和宜居。这些愈加迫切的需求和实际待解的问题,使得环保产业在经济寒冬时依然保持稳固增长。有越来越多的掘金者在其中寻找机会。

美国人威尔•拉塔在阿尔斯通欧美、中国工作了近20年后辞职,在中国创立阿米那,以脱硝业务起家。“十二五”规划纲要中氮氧化物减排10%的目标,让阿米那这样毫无政府关系的企业2012年以十几倍的增速在发展。客户包括华能、大唐这样的电力央企,完全靠技术力量撬动了市场。

威尔•拉塔选择的大气污染处理行业看上去不够性感,市场玩家大多都是龙源、博奇环保这样的国有企业。阿米那能够逐步获得市场证明这一行业对于新进入者并不是毫无机会可言。

在大气污染领域中的掘金者还包括像杜邦这样的跨国巨头。2012年11月,杜邦在中国推出PM2.5解决方案,能够帮助其工业客户去除99.5%以上的PM2.5颗粒。杜邦可持续解决方案清洁技术部北亚区总裁薛冠申告诉《环球企业家》,促使杜邦在中国推出PM2.5解决方案的原因是,2012年初颁布的新“环境空气质量标准”首次将PM2.5纳入检测标准,并于2016年1月1日开始实施。“尽管有将近四年的准备时间,但对工业企业来讲,仍然是巨大的挑战。”薛冠申说。

挑战意味着机会,阿米那的投资方浩然资本把环保领域的投资主要都放在大气污染处理行业上。浩然资本合伙人王泓清解释,中国电力80%来自于煤电,在煤电上进行环保处理的空间巨大,脱硝是浩然资本培育阿米那做的第一步,再往下是为煤电厂做碳排放、节能和余热利用。

 

市场+技术

虽然有大量的创业者和资本涌入,但环保产业很难重复新能源的老路,在短短几年内出现爆炸式增 长。

原因有两方面。一方面,这个产业的拉动超过60%的因素取决于政府政策,且大多数环保项目(市政污水处理、土壤修复、市政垃圾处理等)的买单人是地方政府。产业发展速度受制于政府的决策和执行。另一方面,环保产业中大部分是服务类、工程类的企业,“牵涉到人,谈工程需要时间,不可能是爆发的增长。”北极光董事总经理杨磊说。

当然,这并不是说行业依旧会匀速发展,市场空间正以比想象中更快的速度在扩大。“十一五”期间全社会环保投资已经达到1.3万亿元,占GDP1.6%。预计“十二五”期间,环保产业的投资需求将达3万亿元。在大气、水、土壤、固废这些细分领域中,都有巨大的空间孕育出行业巨头。永清环保总裁王中炯预测,到2015年,一定会出现5到6家产值过百亿的龙头企业。

那些能够在未来几年市场扩容中获得更多市场份额,直至成为行业领军者的企业,必须具备两方面的能力。一是市场和渠道拓展能力,二是掌握具有一定壁垒的技术。

环保企业的市场拓展能力重要之一就是与政府和国有企业打交道的能力。另一个投资者看重的要素是环保企业拥有具备一定壁垒的技术。

有投资人认为脱硝市场是脱硫市场的复制,而这一市场几乎被国有企业把持,没有任何新的投资机会。事实上脱硝中最难的炉内技术是很多此前做脱硫的环保企业没有掌握的,国内掌握炉内技术的仅龙源和阿米那两家。具备一定的技术门槛,是浩然资本投资阿米那的最重要原因。浩然资本合伙人王泓清介绍,她跟电厂沟通之后发现,电厂考虑最多的是要保证改造过程中的安全性。     “更多的是不要把锅炉拆了装不回去,因此好的技术很有优势。其次再是考虑价格,最后才考虑脱硝作用。”王泓清说。阿米那就是靠技术获得订单,甚至包括华能和大唐这样的电力央企订单。

浩然资本荣膺2012年中国私募股权投资机构50强(外资)

清科集团-中国创业投资暨私募股权投资年度排名从投资、管理、融资、退出等各方面进行全面考察,排名体系选择管理资本量、新募集基金资本量、投资案例的个数、投资资本量、退出案例个数、退出金额和回报水平等作为重要的参考指标,并根据实际发展状况,对排名指标进行年度调整,力求最大限度地反映现阶段中国创业投资发展的实际状况。浩然资本荣膺2012年中国私募股权投资机构50强(外资)。

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对话浩然资本创始合伙人王泓清:“梦想”投资者

最近几个月,媒体上有关浩然资本通过其投资平台世康融医疗集团与TCL合资成立TCL医疗集团的新闻,让这家专注中国市场的美元私募基金浮出水面。

PE本来就是一个小众的行业。虽近来有所降温,近2-3年中国的PE热,将此行业推到风口浪尖。而从05年创立之初就颇为低调的浩然资本目前通过两期基金共管理约5亿美金资产,有着独特的投资理念。  它的LP名单中不乏显赫的海外机构投资者,如知名母基金Adveq、HarbourVest、全球规模最大的对冲基金之一Och-Ziff、美国普林斯顿大学捐赠基金、美国最大的捐赠基金管理公司之一Makena、摩根大通;高净值个人投资者中也多为海外金融界中呼风唤雨之人物。

或许我们不能以管窥豹、仅凭一张“英雄榜”便对浩然资本刮目相看。但众多声名显赫的海外LP选择浩然资本,一定有他们的投资逻辑和决策眼光,他们判断的依据是什么?浩然资本到底是一家什么样的投资机构?

带着这些疑问,ChinaVenture独家专访了浩然资本创始合伙人之一王泓清女士。

从凯雷到浩然资本

王泓清祖籍中国大陆,生于香港,后赴美求学,毕业于麻省理工大学,后又获得斯坦福大学MBA。职业生涯早期从事咨询行业,机缘巧合,在美国进入了凯雷,从此开启了投资生涯。

时光倒回到90年代。她在MIT学的是化学工程,之后从事的是跟化工相关的咨询行业,俨然不知VC/PE为何物,对投资所必须的财务知识更是知之甚少,经由朋友推荐,她给凯雷投递了简历。凌晨7点,因熬夜赶咨询项目还睡眼惺忪的她,就接到了凯雷BOSS的电话面试。半个小时后,她被告知去华盛顿与凯雷几个合伙人见面,第二天便接到了录用offer。

现在看来,这一“amazing”的结果或许有着另外的理性逻辑:与众多专注财务报表和模型的投行出身的人相比,王泓清的化学工程与咨询行业背景,让她更喜欢深入企业基层,实地调查探访,与企业家打成一片。

这种一开始便培养起来的与创业者亲密接触的风格,也贯穿了王泓清随后的投资生涯。

2003年,王泓清从美国返回香港,参与凯雷亚洲成长基金投资业务,此间,她结识了后来成为合作伙伴的浩然资本另两位创始合伙人艾茗森与刘扬声。

艾茗森是英国人,之前在伦敦高盛担任投资管理部执行董事,负责大量高净值个人和家族的资产管理;刘扬声或被称为“金融版的林毅夫”,台湾出生,美国求学,70年代毅然放弃台湾身份和美国绿卡,加入中华人民共和国国籍,被派驻联合国,在联合国各主要机构任职15年,90年代重返中国,担任投行瑞德集团亚洲区董事总经理,之后又为大型中国企业和跨国公司提供咨询。

三人在不同的场合相识,谈到对于中国未来的前景以及做一番事业的抱负,大家深感相见恨晚。2005年,浩然资本诞生。

从2005年成立至今7年时间,浩然资本已募集2期美元基金,一期基金规模约1亿美元,所投数十个项目已大部分退出;二期基金规模约4亿美元,已投逾10个项目,目前投资比例近八成。据王泓清透露,明年上半年,浩然资本即将开启第三期基金募集计划。

价值投资者

目前浩然资本已投资的案例包括,中国最大的民营中药企业之一步长制药、中国最大的脐带血干细胞储存服务商中国脐带血库、医疗器械和服务集团世康融集团及旗下包括最近完成的TCL医疗的合资、电力行业环保公司阿米那、垃圾焚烧设备制造商中德环保、一站式家居连锁服务企业居泰隆、中国最大的POS刷卡机机生产商PAX……

“只投自己最擅长的行业。”这是王泓清对浩然资本投资方向的总结,具体而言,就是上述投资项目所涵盖的医疗、消费、以节能环保、清洁技术为代表的轻工业三大产业领域。

“投资的核心是价值,私募投资就是一个发现价值、创造价值、实现价值的过程。”王泓清认为,投资人首先需要有发现价值的能力——发现好企业好项目,接着创造价值——为企业发展带来专业的增值服务,最终通过退出获得回报来回馈LP以实现价值。

据王泓清介绍,浩然资本过往的投资案例,从接触企业到考虑投资,考察期从几个月到2-3年不等。一些有潜力的企业会较早开始关注与接触,使得可以在较长的时间内考察企业与企业家,并且在适当的时候,给予企业一些意见与建议。投资之后,又会花大量的时间从战略、运营和资本三个方面帮助企业进行全面提升。

她的工作时间是这样分配的:1/4时间在寻找新项目,1/4时间在DD上(尽职调查),剩余几乎50%的时间,王泓清都在和所投企业进行着不间断的沟通,帮助企业解决发展过程中出现的各种各样的新问题。

在她看来,对一个企业的投后增值服务是非常细化的服务:从经营到管理到战略,从法律到内控到审计,各方面都需要规范化。

“投资人平时不仅要和CEO聊,还要和各个部门的主管聊。对内实地探访了解每个产品线的进度、问题、规划、帮助企业招揽精英人才;对外帮企业介绍国内外优质客户、帮企业介绍优秀战略投资人……”

以浩然资本在消费行业中的一典型案例居泰隆家居为例。去年这家提供一站式家居设计、装修和家具服务的企业销售额突破10亿,相较几年前浩然资本投资时,业务增长了50倍。除了需要“辨黑马”的价值发现的眼光,更考验投资人帮助企业创造价值的本领。刚投资时那几年,王泓清与团队一起对企业的运营模式进行了变革,使得居泰隆从一家以加盟连锁为主的家居服务商变身为直营的、提供一站式家居服务的服务商,大大加强了对于品牌的掌控,提升了消费者体验,进而提升了收入和利润。

在清洁技术领域中的代表性投资——阿米那环境工程公司中,王泓清和团队则把增值服务的重点放在协助企业扩展海外资源、搭建国际技术、业务合作的平台上。

平台投资者

2012年7月10日,浩然资本宣布与TCL集团成立合资公司TCL医疗集团,提供X光、超声设备、DSA、CT、MRI等一系列具有高端品质的医疗影像诊断产品及解决方案。本次投资由浩然资本旗下医疗器械投资平台世康融医疗集团完成。

世康融作为医疗器械投资平台可以说是浩然资本在投资特色方面的一个完美体现。

“中国目前医疗器械企业存在两大瓶颈:第一,可能在一款甚至几款产品中能够打开市场,但却缺少一个系列的产品平台;第二,在一定地域内可能拓展市场空间,却缺少一个全国性的销售渠道网络。“当规模效应无法形成时,成本很难下降,直接影响利润率。”王泓清说。

在她看来,解决这两大瓶颈,仅靠简单往里砸钱根本行不通,必须具备基于技术、市场、人脉等各方面资源和经验之上的极度专业性。

事实上,浩然资本很早便开始关注医疗器械领域的投资机会,但苦于解决不了技术研发和销售渠道两大专业性瓶颈,迟迟未能深入该领域。直到2009年,浩然资本与前GE大中华区总裁陈治及其团队携手打造了世康融医疗投资平台,才真正找到了开启医疗器械投资两大瓶颈的“钥匙”——投资、收购有潜力的医疗器械企业,提升其产品、表现及利润率。作为私募基金,浩然资本能为企业注入成长所必须的资本,项目研判、尽职调查、交易执行、企业治理、财务控制、战略分析等都是王泓清和团队擅长的领域;而由陈治领导的一批资深的医疗器械行业专家则将运营、管理注入企业,帮助企业提升产品、打造产品研发平台、拓展国内外销售网络和渠道、引进人才等。

目前通过世康融平台,浩然资本已投资4家企业,包括新近完成合资的医疗设备公司TCL医疗、医疗IT服务供应商上海岱嘉医学信息系统公司、一家核医学公司和一家检测公司。

其中从事医疗IT服务的岱嘉医学信息系统公司最具代表性。

目前中国绝大部分城镇医院已经完成了医院信息化(HIS)这一医疗信息化的初级阶段,正向临床信息化(CIS)的这一更高阶段迈进。但医院信息化仅仅解决了挂号、付费等初级阶段的信息化问题,医院内部各科室之间、医院与医院之间、医院与医疗管理机构之间,病人数据与医疗信息的交互传输与共享的问题,依然没有解决。如果科室之间、医院之间一个个数据和信息“孤岛”能通过医疗IT技术实现整合、分析和应用,将会大大提高看病效率和医疗资源的使用效率。 “医疗IT的特殊性在于,相关技术人才不仅要十分精通IT技术,同时要对医疗行业有深入了解,这种人才在国内简直凤毛麟角”王泓清称。

浩然资本通过世康融投资岱嘉后,一方面注入一流的管理团队,在企业运营、销售渠道上打开了局面,另一方面凭借其国际人脉网络,从美国请来纽约市医疗IT信息化领域最权威的首席技术官,帮助岱嘉突破产品领域的难关。今天,岱嘉已经是国内医疗IT服务市场份额前三甲,其产品在国内标杆医院包括协和、301、瑞金医院等都普遍使用。

梦想投资者

如果说“价值投资”是安身立命之所在,“平台投资”是针对中国独特市场环境所采取的打法,那么“梦想投资”则诠释了浩然资本的梦想——致力于寻找有梦想的企业家。在王泓清的心中,所谓的“寻找有梦想的企业家”,并不是空喊口号,而是有着三个准确而清晰判断标准:

首先,企业家要有梦想的基石。

“企业家对这个行业是否有足够深刻的理解,是否有丰富的经验、专长和人脉……缺乏这个基石,梦想便无从谈起。”

其次,企业家要有梦想的高度。

“企业家的梦想要足够高,他的眼光和境界绝不能仅仅局限于短期的利益和财富,而是要有更宏大的使命感和责任感。”

王泓清举例说到,浩然资本此前投资的企业家大都具备这种素质。身为GE医疗大中华区总裁、全球副总裁陈治早已功成名就,60岁高龄创办世康融医疗集团,带领着一群中青年行业领袖重新开始打拼,只为一个梦想:让中国老百姓能够用得起质量好、价格合理的医疗服务;电力环保公司阿米那CEO威尔创办阿米娜的梦想很简单,就是让老百姓能够看到更多的蓝天白云、呼吸更清洁的空气;居泰隆家居CEO的梦想,则是要为国人提供一个温馨、舒适的家……这些都是企业家朴素而崇高的的梦想,并不局限于个人的得失与利益,而是为更多的人谋福祉。这样的企业家才能看得高、看的远,所谓“不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层”。

第三,企业家要有梦想的持久度。

“梦想人人都有,可实现梦想需要持之以恒的坚持,无论在企业初创期,还是扩张期,实现梦想的道路上会遇到各种艰难险阻,企业家有没有几十年如一日的激情和执着,能不能带领团队走出各种风险和困境,能否始终如一的坚持曾经的梦想不为所动,这是我们考察企业家的重要方面。”王泓清说。       “浩然资本就是要寻找有梦想的企业家,与之并肩作战,注入我们的价值,实现共同的梦想,推动中国商业的成功,”王泓清说。